4月23日，上海美迪西生物医药股份有限公司(688202.SH，以下简称“美迪西”)披露2025年度报告。公司坚守临床前CRO核心主业，实现营收稳健增长、亏损大幅收窄，盈利能力与经营质量同步提升。报告期内，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长12.08；归母净利润-1.68亿元；综毛利率同比提升11.07个百分点，经营活动现金流净额1.05亿元，较上年同期显著。

作为临床前CRO赛道头部企业，美迪西的业绩是行业回暖与自身核心优势释放的共同结果。2025年公司全年新签订单总金额约16.10亿元，同比上涨47.01，境外新签订单增速跑，下半年行业下游创新药研发需求持续回暖，优质新单逐步进入执行与转化周期，虽当期仍处于亏损状态，但后续业绩释放动力充足。

全球化布局提速，境外业务增长

全球化是美迪西长期核心战略酒泉PVC管道管件粘结胶，2025年进入成果兑现关键阶段，境外业务已成为业绩增长核心引擎，海外业务在规模、客户、服务等面实现全位升。

报告期内，公司实现境外订单6.65亿元，同比增长59.96；境外客户收入5.48亿元，同比增长39.27,占主营业务收入比重提升至47.15。美迪西海外价值项目占比持续提升，成为拉动业绩增长的核心动力。

为贴近全球核心药企、提升服务响应率，公司美国波士顿研发中心已正式投入运营并实现稳定创收，服务范围覆盖化学研发、生物评价、动物实验全环节；同时耕欧洲、亚太等生物医药核心区域，海外商务拓展团队规模10人，本土化服务网络日趋完善，成功通海外项目对接、执行、交付、售后全流程服务链路，全位满足海外客户多样化需求。

资质层面酒泉PVC管道管件粘结胶，公司2025年通过美国FDA GLP现场复查，新增匈牙利、墨西哥OECD GLP资质，叠加原有NMPA GLP认证、ABSL-2实验室备案，构建起覆盖中美欧的资质矩阵，实现“次试验、全球多地申报”，显著提升竞争力与客户粘。公司持续巩固与武田制药、吉利德科学、阿斯利康等头部药企的作，同时助力本土药企项目海外申报，并成功入选浦东新区批“出海先锋企业”，全球化服务实力获行业认可。

前沿技术平台赋能，新分子研发造核心壁垒

耕临床前CRO域二十余年，美迪西始终以技术创新筑牢核心竞争力，搭建起覆盖药物发现、药学研究、临床前研究及IND注册申报的全流程站式服务体系，锚定ADC、小核酸、PROTAC、CGT等附加值新分子域，持续突破技术瓶颈，形成差异化竞争优势。

在ADC赛道，公司累计完成数十项临床前研发项目，斩获33件相关批件，覆盖HER3、B7H3等全球热门靶点，全链条研发服务能力成熟稳定，成功助力宜联生物多款ADC药物完成海外授权，保温护角专用胶凭借业实力成为国内ADC临床前研发域的标杆企业。

小核酸域，公司通端到端服务链条，2025年为恒瑞医药siRNA药物HRS-5817提供药代动力学研究，仅5个月便完成GLP标准安全评价，动项目获批临床。同时，公司搭建“人类细胞模型-AI预测-类器官”三位体平台，将研发数据与智能法度融，为药企提供、的药物研发案。。目前，公司拥有近1000种药评价模型，包括700多种药模型，服务全球2000客户，累计助力651件新药进入临床试验。战略作持续化，长期认可筑牢成长根基

凭借过硬技术与交付能力，美迪西持续化海内外战略作，实现从单项目到全管线绑定的升。2025年，公司率先与恒瑞医药续签战略作补充协议，依托十余年作积淀，累计助力其24项创新药项目申报IND，覆盖小分子、小核酸、单抗、ADC、PROTAC全品类新分子药物，成为恒瑞医药临床前研发核心作伙伴；另外，美迪西与科兴制药、依诺科技、Oncotelic、Hepanova、BIK Therapeutics等达成作，前瞻布局ADC、核酸、多肽、细胞疗以及创新药出海等赛道，拓宽业务边界、丰富服务场景。

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步入2026年，公司产业协同优势持续放大，接连与扬子江药业旗下海路生物、才金医药、Protheragen达成重磅长期战略作，进步开长期成长空间。其中，与海路生物依托十六年作积淀化协同，聚焦创新药临床前全流程研发与双向新药出海；与才金医药明确五年内共同完成5个IND申报的目标，聚焦肾病、自身疫、等重大慢病域；与Protheragen构建“项目+平台”协同模式，通源头孵化与站式临床前服务，共建化研发生态。依托站式、全球化的业服务能力，美迪西持续获得海内外顶客户认可，稳步夯实临床前CRO头部企业地位，正加速从研发服务提供者向技术创新共建者转型，助力创新药产业全球化升。

此外，公司报告期内实施了较大规模的股份回购与股权激励计划，覆盖139名员工持股计划对象及389名限制股票激励对象，将员工发展与公司长期价值度绑定，进步凝聚团队活力、夯实长期发展动力。

2025年美迪西在行业回暖周期中抓住机遇，凭借全球化布局突破、前沿技术赋能与优质客户作，实现业绩大幅减亏、经营质量持续优化。未来，随着各项战略的持续落地与订单的逐步转化，公司有望实现盈利持续，持续巩固临床前CRO域优势地位，在全球创新药研发浪潮中实现质量的发展。

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